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人民币离岸借贷规模创纪录突破万亿元，低利率驱动全球资金涌入
📋总体概括
在人民币低利率与中美利差接近历史最宽的背景下，离岸人民币借贷今年迎来爆发式增长：点心债与熊猫债合计发行规模首次突破1万亿元（约1490亿美元），超过去年全年并创历史新高，其中点心债7863亿元、熊猫债2316亿元。瑞银、高盛等外资银行率先低成本发债，人民币开始显现类似日元的全球融资货币属性，政策层面亦通过南向债券通额度扩容予以配合。
⚡关键信息
- ▸今年点心债与熊猫债合计发行达1万亿元（约1490亿美元），首破万亿并超越去年全年总量
- ▸点心债发行7863亿元，熊猫债发行2316亿元，后者创单年历史最高纪录
- ▸中国10年期国债收益率约1.68%，美国同期约4.78%，利差接近历史最宽
- ▸瑞银8月底首次发行熊猫债，1.78%票息借入20亿元5年期资金；高盛年内已发点心债615亿元
- ▸政策面扩大债券通南向额度，为香港离岸市场输送境内资金池支持
🔥犀利点评
本质就是套利交易雏形：借1.7%的人民币换成4.7%收益的美元资产，谁不干谁是傻子。但别忘了日元融资货币的教训——利差是流动的水坝，一旦美联储转向或人民币汇率预期反转，这个万亿市场的平仓踩踏会比建仓更疯狂。欢呼国际化之前，先想清楚谁在裸泳。
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