“货币贬值交易”做错了？摩根大通：别急着做空美元，更好的选择是做空低息货币

📋总体概括

摩根大通最新分析指出，市场流行的「货币贬值交易」若简单化为做空美元可能方向错误。该行数据显示，美国实际政策利率接近2%，美元对全球逾50%货币的收益率优势达25年来最高，相对全球货币利差优势处于近40年高位，且美元较公允价值低估约3%至4%。财政赤字与通胀确实利好黄金等硬资产，但美元因实际收益率保护和全球普遍通胀环境而难现全面崩跌。摩根大通建议硬资产仍是贬值交易核心仓位，外汇端则更适合做多美元、做空低收益率且对周期敏感的货币。