海外研选 | 高盛：“超级厄尔尼诺”或冲击全球糖市 印度贸易政策成关键风险

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高盛9月2日发布农业大宗商品研报警告，NOAA预测当前厄尔尼诺有超90%概率在2026—2027年冬季发展为超级厄尔尼诺，甚至可能是有记录以来最强的一次，将冲击全球糖市。全球约70%的糖出口集中在巴西（约55%）、泰国（约10%）和印度（约6%），三大产区均暴露于厄尔尼诺引发的干旱或洪涝风险。高盛判断2026年6月至2027年5月间，天气异常可能通过甘蔗减产、含糖量下降、乙醇分流和出口限制四条渠道收紧糖供应，但价格并非单边上涨：短期需防巴西产量恢复带来的回调，中期警惕减产及印度出口限制形成的供应冲击。