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Chinese Refiners Pay Record Premiums for Russian ESPO Crude
📋总体概括
因美国对伊朗实施海上封锁，中国独立炼厂转向采购俄罗斯ESPO原油替代伊朗油源，推升ESPO价格至历史级溢价：11月船货较布伦特溢价超7美元/桶，报价最高达10美元。ESPO自俄远东港口装货，不到一周即可抵达中国，供应半径优势明显。这一溢价水平反映中国炼厂在油源切换中的被动溢价，也显示美伊封锁正实质性地重塑亚太原油贸易流向。
⚡关键信息
- ▸美国对伊朗实施海上封锁后，中国独立炼厂被迫用俄罗斯ESPO原油替代伊朗油源
- ▸11月交付的ESPO较布伦特溢价超7美元/桶，最高报价达10美元，为创纪录溢价
- ▸ESPO从俄远东海岸装船，不到一周即可运抵中国，交货周期优势突出
- ▸油源切换正在重塑亚太原油贸易格局，中国炼厂承担了更高的采购成本
🔥犀利点评
创纪录的7-10美元溢价，本质是中国地方炼厂替美国的伊朗封锁政策买单。表面上油源从伊朗换成俄罗斯很顺畅，实际是把议价权拱手让给俄方卖家。ESPO一周到港的物流优势撑不起这个溢价，真正的定价逻辑是封锁下的别无选择。若封锁持续，除非俄油对华供应放量或伊朗油绕开封锁，地炼利润还将被进一步挤压。
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