AI基建泡沫的边界：不只是GDP的25%

📋总体概括

文章围绕美国AI基建投资周期上限展开，针对《巴伦周刊》提出的经验规律——铁路、电气化、互联网三轮技术革命均在累计投资接近GDP的25%时暴露金融风险——进行再审视。按美国约30万亿美元经济规模计算，25%对应7.5万亿美元，AI投资尚有距离，据此推断建设高潮或延续六七年。但作者指出关键差异：历史上美国政府在此阶段均在减债，而如今美国财政部与AI建设同时大规模融资，六家大型科技企业合计自由现金流预计2026年转负、2027年缺口扩大，市场流动性可能成为比GDP占比更硬的约束。