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中信建投：电动两轮车行业深度调整接近尾声，盈利底部大概率已显现
📌 概要
中信建投研报认为电动两轮车行业深度调整接近尾声，盈利底部大概率已显现，并购重组开启行业整合新阶段。2026年上半年销量受高基数透支、新国标切换、国补退潮三重冲击同比下滑，预计全年内销下滑5%—8%，2027年新国标适应期后需求有望修复。电摩成核心增长引擎，二季度盈利现修复拐点，新势力修复最快。
⚡ 关键要点
- ▸行业深度调整接近尾声，盈利底部大概率已显现，并购重组开启整合新阶段
- ▸2026年上半年销量受三重冲击同比下滑，预计全年内销下滑5%—8%，2027年需求有望修复
- ▸二季度盈利现修复拐点，修复斜率呈新势力＞头部＞二线，电摩成核心增长引擎
36氪获悉，中信建投研报称，电动两轮车行业深度调整接近尾声，盈利底部大概率已经显现，并购重组开启行业整合新阶段。2026年上半年国内电动两轮车销量受高基数透支、新国标切换阵痛、国补退潮三重冲击同比下滑，预计全年内销同比下滑5%—8%，2027年新国标适应期过后需求有望修复。行业CR3维持高位，新势力份额持续提升，电摩成为核心增长引擎。6家上市公司盈利普遍下滑，但二季度已经出现修复拐点，修复斜率呈现新势力＞头部＞二线。