119只基金让盈利比100%，谁让基民“全员盈利”？

财联社8月31日讯（记者 吴雨其）随着2026年基金中报披露进入尾声，首次亮相的“盈利投资者数量占比”也基本出齐。

与过去单纯看基金净值涨跌不同，这一指标第一次把基金过去一年创造的收益，与持有人真正赚没赚钱放到了一起。

Wind数据显示，从已经披露相关数据的基金来看，盈利投资者占比整体处于较高水平，但不同产品之间的差异同样明显。按主动管理股票型、混合型基金口径梳理，有119只基金过去一年盈利投资者数量占比达到100%，983只基金盈利投资者占比不足50%，其中583只不足30%。

119只盈利投资者占比达到100%的基金中，55只为定期开放产品，另有61只设置了持有期或滚动持有安排，两类产品合计达到116只，占比超过97%。与之对应的是，盈利投资者占比为0的8只基金也全部为定期开放产品。

“全员盈利”几乎被定开、持有期产品包揽

从盈利投资者占比最高的一批基金来看，定开和持有期产品占据了绝对多数。

定期开放基金在封闭期内无法自由申赎，持有期产品则要求单笔资金持满一定期限后才能赎回。对于投资者而言，这类安排直接减少了在市场大幅波动中频繁买卖的可能。

以兴证全球基金旗下产品举例，不少基金均处在盈利投资者占比较高的一端。其中，何以广管理的兴全可持续投资三年定开盈利投资者数量占比达到100%，过去一年复权单位净值增长率为62.45%；乔迁管理的兴全新视野盈利投资者占比为99.96%，同期净值上涨53.00%。此外，兴全汇虹一年持有A、兴全合丰三年持有等产品的盈利投资者占比也均超过99.6%。

从产品形态来看，上述基金同样带有较为明显的持有约束。兴全可持续投资三年定开、兴全新视野均为定期开放产品，兴全汇虹、兴全合丰则分别设置一年、三年持有期。这与整体数据呈现出的特征一致：盈利投资者占比处于最高一档的基金中，定开和持有期产品占据绝大多数。

剔除这些带有持有期限约束的产品，普通开放式基金中只有3只盈利投资者占比达到100%。

具体来看，缪玮彬管理的金元顺安元启近一年净值增长7.65%，值得注意的是，这只产品已经“闭门谢客”；余罡、高鑫管理的国寿安保稳瑞A上涨14.60%；余罡管理的国寿安保裕安A上涨26.60%。三只产品中，国寿安保裕安A过去一年收益最高。

从数据来看，盈利投资者占比达到100%的基金，过去一年涨幅差异也很大。部分定开、持有期产品同期涨幅只有个位数至十几个百分点，但由于持有人买入时间相对集中，同时缺少频繁追涨杀跌的交易空间，最终实现了较高的投资者盈利比例。

一位基金渠道相关人士向财联社记者表示，定开及持有期安排一方面筛选了更偏长期持有的资金，另一方面也减少了投资者因短期行情波动在低位卖出的可能。行情下跌时无法轻易止损，如果随后净值修复，投资者也更容易完整参与后续上涨。

另一端则是8只盈利投资者占比为0的基金。

这8只基金全部为定开产品，过去一年净值也全部下跌。其中，李博管理的信澳博见成长一年定开A过去一年下跌34.98%，盈利投资者占比为0；国投瑞银港股通6个月定开下跌16.72%；中信建投北交所精选两年定开A下跌13.08%。蒲世林管理的富国远见精选三年定开过去一年仅下跌1.01%，盈利投资者占比同样为0。

定开机制减少了持有人在上涨途中的追涨杀跌，却无法改变基金本身的投资结果。一旦完整统计区间内净值持续处于亏损状态，持有人之间的收益差异反而可能更小。

一年涨近六成，赚钱的基民却不到一成

不少基金的净值表现与投资者实际盈利情况也出现了明显反差。

Wind数据显示，李文海管理的融通产业趋势精选A从2025年7月1日至2026年6月30日净值上涨57.87%，但同期盈利投资者数量占比只有9.92%。

类似情况并非个例。邓翔管理的华富策略精选A同期上涨57.81%，盈利投资者占比约13.3%；银河价值成长A上涨68.57%，盈利投资者占比仅15.51%；泰信发展主题近一年涨幅达到98.48%，盈利投资者占比也只有26.02%。

收益率继续向上拉开后，这种差异仍然存在。国泰金鹿过去一年上涨195.11%，盈利投资者占比为53.50%；金梓才管理的财通集成电路产业A上涨438.46%，但盈利投资者占比为61.90%。

基金净值上涨，并不意味着所有投资者从统计区间起点开始持有。

按照此次盈利投资者数量占比的计算规则，统计的是2025年7月1日至2026年6月30日期间持有过基金份额的投资者，投资者区间净收益还需要扣除认申购费、赎回费、转换费等交易费用，并剔除持有期限不足7日的交易。换句话说，它记录的是每一名投资者真正经历的买入、持有和卖出过程，而不是简单将基金过去一年涨幅套用到所有持有人身上。

这也使投资者买入时点成为影响盈利比的重要变量。

融通产业趋势精选就是较为典型的案例，半年报显示，今年上半年基金份额明显增长。基金在上涨过程中被更多投资者关注，大量新资金进入后，新持有人的成本与此前低位买入的投资者已经明显不同。

决定是否赚钱的，还在基民自己

深圳市排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳向财联社记者表示，“基金赚钱、基民不赚钱”的现象，可从统计口径、申赎行为与交易习惯三个维度理解。基金净值反映的是假设投资者完整持有报告期的理论收益，而投资者实际收益由每一笔申赎时点决定，二者统计逻辑存在差异。

实践中，当基金净值走高、市场关注度提升时，资金往往集中涌入，若随后市场出现调整，这部分高位入场的持有人可能面临阶段性压力。同时，频繁申赎行为与净值波动叠加，也可能影响持有人的实际收益空间。

曾方芳进一步指出，影响盈利投资者占比的因素中，投资者集中申赎时点较为关键，大量资金在高位流入后若市场回调，盈利占比易受影响；持有周期与盈利概率也存在一定关联，持有期较长的产品盈利占比普遍较高；此外，高波动主题基金净值起伏较大，可能放大持有人盈亏分化。

如果一只基金在一年内经历快速上涨、大量资金涌入、随后又出现较大回撤，即便统计期末净值仍明显高于一年前，大批中途追高买入的投资者也可能并没有赚钱。反过来，一些净值涨幅并不突出的产品，如果走势相对平稳、投资者持有时间较长，盈利投资者占比反而可能更高。