光伏当上老大，怎么愁眉苦脸的？

2026年7月底，中国光伏装机达到12.86亿千瓦，首次超越煤电（12.85亿千瓦），成为全国第一大电源。但就在登顶的同一时间，行业里传出的却是另一组消息：能源央国企利润腰斩、超21亿元光伏项目集体弃标、电池消费税落地引发涨价潮。登顶与失血同时发生——第一电源的王冠，为什么戴得这么沉？

📈 登顶时刻：一个只差0.01亿千瓦的里程碑

煤电用七十年攒下的家底，光伏用十几年就追平了。

国家能源局数据显示，截至7月底，全国光伏发电装机容量12.86亿千瓦，以0.01亿千瓦——也就是100万千瓦的微弱优势，首次超过煤电的12.85亿千瓦。数字上只是毫厘之差，象征意义却是历史性的：中国电力工业第一次由非化石电源坐上头把交椅。

拆开看结构：集中式光伏7.04亿千瓦，分布式光伏5.82亿千瓦。在全国40.8亿千瓦的发电总装机中，光伏占比已达31.5%。

增速同样惊人。1至7月，全国新增发电装机约1.94亿千瓦，其中光伏新增8615万千瓦、风电新增4707万千瓦，两者合计占全部新增装机的近七成。仅7月单月，光伏新增装机就达1373万千瓦，同比增长43%。

放到全球坐标系里，这个体量更加夸张。12.86亿千瓦的装机规模远超美国、印度、德国；中国预计贡献全球超过83%的电池片产量和78%的组件产量；全球前十的光伏组件厂商中，9家是中国本土企业。

pie title 全国发电装机结构

光伏 12.86

煤电 12.85

风电 6.9

水电及其他 8.19

这是产业链层面无可争议的胜利。但装机第一，不等于赚钱第一——恰恰相反，规模登顶的另一面，是行业收益模型正在被系统性击穿。

⚠️ 利润塌方：装机越涨，利润越跌

最反直觉的一幕出现了：规模在涨，利润在跌。

据《环球零碳》梳理，2026年上半年，一批以风电、光伏资产为主的能源央企与地方国企，净利润普遍腰斩，部分企业甚至由盈转亏。从已披露的20家央国企上市公司经营数据看，近八成企业新能源业务净利润同比下滑，部分降幅超过50%。更刺眼的是一种背离现象——风光装机规模和发电量保持增长，企业盈利却大面积滑坡。

这不是个案。最近在新疆、内蒙古等风光富集地区，出现多个大型光伏EPC项目接连遭遇央企中标后集体弃标的情况，涉及金额超21亿元。有些企业宁可承担违约赔偿，也不愿意把项目开发下去。

据多位接近央企新能源投资部门的人士私下说，现在内部评审会的画风已经变了：以前讨论的是怎么抢指标、抢资源，现在讨论的是这个项目电价能不能算得过来，算不过来的宁可不要。

逻辑链条其实很清晰：

一句话概括：供给端跑得太快，需求端和电网消纳没跟上，最终价格信号把所有环节一起打穿。

过去新能源电站的收益模型，建立在一套隐含假设之上——政策保量保价，电网兜底消纳。只要抢到资源指标，就等于锁定了一份长期稳定现金流。而现在的现实是：弃风弃光规模显著上升，消纳受限叠加电价下行，曾经依赖政策保量保价的收益底线，很快就守不住了。这不是个别企业的经营波动，而是整个行业的底层逻辑变了。

🔋 消费税落地：锂电的11年免税时代终结

光伏这边愁云惨淡，锂电池那边也被一张张调价函搅得火热。

7月17日，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于调整部分电池消费税政策的公告》，实施了11年的电池免税政策迎来历史性转折：锂原电池、锂离子蓄电池自2026年9月1日起按2%税率征收消费税；自2027年9月1日起，税率提升至法定4%水平。

政策节点逼近，厂商的动作快得像抢跑。8月18日，力神电池正式对外发布消费税成本调整通知，成为最新一家公开传导新政成本的电芯企业。调价函写得很细：9月1日起，所有产品在原不含税供货价基础上加收2%消费税成本，同时加收城建税及教育费附加；8月25日24点前完成发货的存量订单维持原价，之后发货、对账、开票的，哪怕是前期已签订的在途框架订单，全部按新价结算。

某厂家储能电池事业部的工作人员透露，进入8月的最后一个周末，发货节奏压力特别强，都在争取9月1日政策生效前把货物完成工厂出库，并同步开具发票。账很好算：以一份1亿元合同为例，在政策生效前完成出货开票，可节约成本约200万元。

为什么12%秒级的价格差能掀起整个行业的抢发潮？因为当下的锂电行业，根本没有消化新增税负的利润空间。光伏电站收益击穿、电价下行，直接传导到储能系统采购端——下游买方寸步不让，上游电芯厂利润微薄，2%的消费税没有谁愿意独自承担，只能掀起一波接一波的调价函博弈。

政策端的信号其实很直白：锂电池早已不是需要税收呵护的幼稚产业，而是要为财政和公平竞争环境做贡献的成熟产业。这本身就是行业地位变迁的注脚——只不过，成熟的代价恰逢行业最脆弱的时刻。

💡 从抢资源到算收益：一场逻辑的彻底重写

以前抢到资源就赢一半，现在这条路彻底走不通了。

把三条线索放在一起看，图景才完整：光伏装机登顶，说明产能和建设能力过剩到可以无限供给；央国企利润腰斩和弃标，说明终端收益已经无法覆盖资本成本；电池消费税落地，说明政策也不再为产业链兜底。三者指向同一个事实——中国新能源产业从政策驱动的规模竞赛，正式切换到市场驱动的质量竞赛。

对投资方而言，未来筛选项目会越来越像做一份严肃的可行性研究：当地负荷增长曲线、电价走势、弃光率历史数据、储能配比的经济性测算，每一项都要过筛。那些电价预期撑不住的地区，哪怕风光资源再好，也会被主动放弃。

对产业链而言，消纳压力反而孕育新的价值洼地——储能、虚拟电厂、功率预测、灵活性调节资源，都会因为电网需要它们而获得重新定价。从这个角度看，锂电消费税虽然短期挤压利润，但储能作为消纳基础设施的长期逻辑并未动摇，甚至会因为弃光率约束趋紧而被进一步强化。

光伏没有输，它只是赢了上半场。上半场比的是谁能把装机规模做大，下半场比的是谁发的电有人要、有价钱、能算平账。

小结

光伏超越煤电成为中国第一大电源，是产业史上值得记录的一天；但利润腰斩、集体弃标、消费税落地，同样是必须正视的另一面。规模登顶不等于商业模式成立，当政策保底退场、电价由市场决定，行业必须重新回答那个最朴素的问题——发的电，到底怎么赚钱？下一阶段的胜负手，不在硅片和组件的产线上，而在消纳、储能与电力交易的能力里。