隔膜回春，光伏筑墙

📋 总体概括

2026上半年，锂电隔膜在储能出货量接近翻倍带动下迎来业绩反转，恩捷扭亏、中材科技隔膜利润增近20倍；美国对多晶硅232关税改写光伏格局，但硅片本土化前景有限，特斯拉却押注101亿美元得州垂直一体化工厂。产业链盈利逻辑正从单一成本转向区域溢价与壁垒。